出资界“春晚”要来了！巴菲特将怎么应对特朗普关税？

发布时间：2025-05-05　点此：1153次

这个五一假日，出资界人士都在静静等候一年一度的“春晚”。

当地时间5月3日，伯克希尔・哈撒韦股东大会将在美国奥马哈市举办。在本次年会上，巴菲特将与其接班人阿贝尔，以及稳妥业务主管阿吉特·贾恩同台，就一系列论题答复股东长达四个半小时的发问，与去年比较缩短了约一小时。

巴菲特旗下的伯克希尔・哈撒韦公司的股价体现一向保持着稳健的运转态势。最新的数据显现，自2025年以来，伯克希尔・哈撒韦股价大涨超越16%，伯克希尔・哈撒韦A类股股价一度打破80万美元，相当于一股价格超越580万元人民币。

在本年2月的年度致股东信中，巴菲特表明，“用不了多久”，他的继任者阿贝尔就会顶替他出任首席执行官。这或许标志着巴菲特年代的逐渐谢幕。

此外，本年仍是巴菲特收买伯克希尔公司60周年的重要节点，尽管他承认将到会并全程参加问答环节，但巴菲特近年来现已大幅减少了揭露出面，因而，外界都在猜想，这或许是巴菲特最终一次完好参加股东大会。并且，当下正值特朗普政府关税方针引发全球商场动摇的严重时间，巴菲特怎么看待特朗普政府的经济方针，未来伯克希尔将怎么应对，成为全球出资者期望听到的声响。

怎么看特朗普关税方针？总体上持批评情绪

美国总统特朗普执政已有百日，其精简政府、进步关税以及威胁要吞并格陵兰岛和加拿大等急进方针和言辞现已引发了全球商场的大幅动摇，一起在顶级芯片等科技领域也不断采纳约束出口等新办法，正不断改动全球经济竞争态势。

在这次股东大会上，关税问题、对特朗普方针的观点、对美国经济的未来，必然都将成为出资者发问的要点。

尽管巴菲特屡次回绝议论政治议题，乃至曾表态“永久不要押注美国失利”，但其也曾旗帜鲜明地对特朗普的方针情绪表明对立。

在本年3月，巴菲特在承受CBS采访时，稀有就美国总统特朗普的关税方针宣布谈论，并暗示加征惩罚性关税或许引发通货膨胀并危害顾客利益。

巴菲特承受CBS采访时稀有就特朗普的关税方针宣布谈论。

“实际上，在关税方面咱们已有许多经历。从某种程度上来说，（加征）关税是一种战役行为。”巴菲特指出，关税办法最终会变成对产品的纳税，而这类本钱最终会转嫁给一般顾客。

高关税方针会严重影响自由交易，一向不是出资者们乐见的工作。事实上，在特朗普首个任期内，巴菲特也曾直言高关税是“非常糟糕的主见”，以为自由交易更有利于全球经济与日子质量。

此外，特朗普此前曾威胁要“裁掉”美联储主席鲍威尔，而在本年伯克希尔的年度致股东信中，巴菲特特别强调了“保持安稳钱银需政府才智与慎重”。不难看出，巴菲特关于特朗普一系列急进言行或持不认可的情绪。

怎么盘活天量现金储藏？

2024年，伯克希尔・哈撒韦进行了多笔大额兜售的行为，大举减持的目标包含苹果公司、美国银行等闻名上市企业。其间，股票持仓榜首位的苹果公司，遭受了伯克希尔・哈撒韦的大举减持，减持份额最高。

与大举减持的行为比较，伯克希尔・哈撒韦的增持动作却比较慎重。除了适度加仓了西方石油之外，还继续增持了日本五大商社的股份。从巴菲特的财物装备战略剖析，首要突出了“稳健”的特征，巴菲特依然不肯意在资本商场中大举抄底。

到2025年3月，伯克希尔现金储藏达3340亿美元，这一数字不只创下历史纪录，也相当于全球排名前二十经济体的外汇储藏量，现金占总财物的份额达1998年以来的最高水平。

伯克希尔现金储藏走势图图源：财联社

或许正因而，在本年美股因特朗普政府的极点方针不确定性而大幅动摇之际，伯克希尔的股价却稳如泰山——本年榜首季度，标普500指数跌落4.6%，而伯克希尔的股价却飙升了17.3%。

伯克希尔-A日线图

与此一起，在3340亿美元的现金储藏背面，巴菲特更偏心短期美债，而接下来怎么盘活这笔巨额资金，也是商场比较关心的问题。

有不少出资者期望巴菲特在未来几年完结大手笔收买，但巴菲特近年来一向非常慎重稳健。自2016年伯克希尔以约340亿美元高价收买飞机零部件制造商 Precision Castparts以来，巴菲特还没有进行过任何严重买卖。

不过，外界也注意到，自2022年一季度起，巴菲特继续加码动力股，这一战略在2024年高油价环境中收成丰盛报答。其时全球油气巨子赢利遍及承压，商场纷繁猜想，巴菲特会否在本次大会上泄漏调整动力出资战略？特别引人重视的是，伯克希尔已成为西方石油公司榜首大股东，手握28%股权，外界对其是否将收买剩下72%股份的评论甚嚣尘上，也留下不少悬念。

此外，外界猜想，巴菲特的巨额现金还有另一个用处：假如巴菲特退出后伯克希尔股价暴降，这将使阿贝尔有才能回购很多股票。美国金融剖析师希尔兹表明：“巴菲特堆集如此多的现金，或许是为了应对管理层的过渡。”

是否加仓日本等其他海外商场？

日本无疑是巴菲特近年最成功的海外战场。

“尽管伯克希尔首要专心于美国商场，但有一个很小但却很重要的破例，那就是咱们在日本不断添加的出资。”在2025年的股东信中，巴菲特专门用一个章节谈及在日本的出资。

巴菲特此前表明，伯克希尔在2019年7月初次购买了日本五大商社的股票。其时只是翻阅了它们的财政报表，便对其极低的股价感到震动。

巴菲特泄漏，到去年底，他们持有日本股票的总本钱为138亿美元，持股市值为235亿美元。他一起预期，2025年伯克希尔的日股出资可以收到8.12亿美元的股息，一起日元债的利息本钱仅为1.35亿美元。

在本年的股东信中，巴菲特也泄漏这些公司现已赞同“适度”放宽10%的持股约束。到了3月中旬，伯克希尔向日本财政省提交陈述，承认对五大商社的持股进一步添加。4月初，伯克希尔又发行了900亿日元的债券，用于筹集购买日股的资金，这也使得伯克希尔自2019年开端发行的日元债总额到达1.95万亿日元（约合人民币989亿元）。

除了日本外，欧洲商场近期体现出的轻视值（泛欧斯托克600市盈率较美股低23%）和部分企业稳健现金流（如德国工业巨子）的特色，也益发匹配巴菲特的出资审美，有或许成为其下一个重视焦点。

此外，多年来巴菲特一向表达对中国经济长时间潜力的认可，并一度在比亚迪这只股票上赚得近十倍赢利。不过，在其时中美交易不确定性面前，巴菲特会怎么看待中国商场的出资时机，值得国内出资者要点重视。

作者丨林三水

排版丨李烁

修改丨郭永佶

审校丨杨颖

监制丨王磊

告发/反应